【重磅】2016年电商合并第一案：美丽说、蘑菇街“合体”背后……
导读：蘑菇街、美丽说合并谈判已完成，将以换股加现金的方式进行，双方换股的比例接近1:1，正式合并消息也将在近日公布。此外，合并后高瓴资本与腾讯均做出承诺对新公司追加投资，总金额不低于2.5亿美元。
据消息人士独家透露，美丽说与蘑菇街的合并谈判已经完成，双方将于3日内对外宣布，交易将以换股加现金的方式进行，双方换股的比例接近1:1。合并后高瓴资本与腾讯均做出承诺对新公司追加投资，并给与更多资源支持，并有望于2016年内冲击IPO。
该消息人士称，最初的合并提议曾遭到双方创始人的坚决反对，但随着资本市场进入寒冬，两家公司一家流血融资，一家融资不畅，在高瓴资本的撮合下最终多年竞争的老对手坐到了谈判桌前。对投资人而言，撮合双方也是无奈之举。对方透露，美丽说与蘑菇街曾经计划在2015年冲击IPO，最终以失败告终。资本如何退出成为摆在所有投资者面前的难题，而合并成为资本退出的唯一选择。
公开资料显示，美丽说已经进行了5轮融资，融资总额2.5亿美元。投资者包括腾讯、纪源资本、红杉资本、蓝驰创投、清科创投等业界知名大佬。最新一轮融资时间为2014年3月，规模为数亿美元，由高瓴资本领投。蘑菇街现有股东包括高瓴资本、高榕资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、厚朴投资、IDG资本、启明创投、挚信资本。最新一轮融资时间为2015年11月，官方宣称融资额为2亿美元，由平安创新投资基金领投，天图资本跟投。
目前已经可以证实的信息包括：
1、合并后新公司由蘑菇街CEO陈琪执掌，美丽说CEO徐易容会带领核心团队专注于HIGO业务。
2、合并后双方将不会裁员，而是对现有团队进行重新整合，提高效率。不过业务调整后美丽说部分高管将存在离职的可能。
3、合并后腾讯与高瓴资本承诺的追加投资金额将不低于2.5亿美元，这也可能是公司IPO前的最后一轮融资。
2009年成立的美丽说和2011年成立的蘑菇街十分相似，都是以依托于淘宝做导购业务起家。
由于具备了商业链条短、用户匹配度高等优点，自美丽说诞生后，美丽说模式开始逐渐蔓延开。阿里巴巴集团旗下C2C网站淘宝网曾仿照该模式推出了众多相似产品。蘑菇街，也可以说是典型的模仿者。
2013年，由于淘宝收紧了对导购平台的政策，蘑菇街和美丽说也走上了两条不同的转型之路：蘑菇街主打少女系，美丽说则将用户群锁定在了轻熟女身上。但是二者的基本定位依然都是锁定年轻女性的垂直电商平台。美丽说主打年青女性自主品牌，蘑菇街则更偏向女性社群。
用户群的雷同导致二者的竞争越来越激烈。2015年，蘑菇街率先一步拿下“网红”群体，为整个平台造势。同时，美丽说和蘑菇街分别花大价钱聘请人气偶像鹿晗与李易峰代言。尽管双方都没有透露鹿晗与李易峰的代言费，但凭着两人当下强大的人气，代言费过千万应该没有悬念。
2015年初，美丽说还曾邀请前正保远程教育CFO魏萍出任公司CFO。魏萍曾带领正保远程教育在纽交所上市，还参与过新东方的赴美上市。此外，美丽说还砸3.38亿重金来冠名《跑男3》，推广美丽说HIGO。据悉，这个业务是美丽说在转型电商后，针对跨境方面的战略布局。
“蘑菇街和美丽说合并背后也有很多无奈，过去1年美团点评、赶集58都合并了，携程也控股了去哪儿。作为量级更小的蘑菇街和美丽说在资本寒冬下，也只能彼此抱团取暖。”
据悉，2015年年初高瓴资本方面曾向双方提出合并的提案，但遭到双方创始人的坚决反对。随着资本市场进入寒冬，两家公司一家流血融资，一家融资不畅，最终，在资本的等的推动撮合下，多年竞争的老对手坐到了谈判桌前。此前美丽说与蘑菇街曾经计划在2015年冲击IPO，但都以失败告终。资本如何退出成为摆在所有投资者面前的难题，而合并成为资本退出的唯一选择。
相关人士透露，此次合并也是红杉资本、高瓴资本、纪源资本共同推动的结果。高瓴资本同时是蘑菇街和美丽说的股东。沈南鹏有着著名的“投资赛道”理论(即最有前途和投资机会的领域)，偏向买“赛道”。2015年美团大众点评的合并还有之前乐峰网“卖身”唯品会等，背后都有红杉资本的影子。纪源资本也是如此，早在2013年，就曾参与主导了优酷土豆的合并;携程和去哪儿的“联姻”背后也少不了了GGV的穿针引线。
公开资料显示，美丽说已经进行了5轮融资，融资总额2.5亿美元。投资者包括腾讯、纪源资本、红杉资本、蓝驰创投、清科创投等业界知名机构。最新一轮为2014年3月，高瓴资本领投的数亿美元E轮融资，此前估值25亿美元左右。
蘑菇街现有股东包括高瓴资本、高榕资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、厚朴投资、IDG资本、启明创投、挚信资本。最新一轮融资时间为2015年11月，官方宣称融资额为2亿美元，由平安创新投资基金领投，天图资本跟投，估值18亿美金。
每一次合并，都要有一位创始人离开，这几乎成了中国互联网合并案的铁律。那为何，美丽的蘑菇街来了之后，离开的必须是徐易容呢？
每一次合并，都有一个主动者，这个主动者实力略强、支持者略多；每一次合并，都有一个被动者，这个被动者处于弱势；而他们的背后还有一群推动者，这群推动者在双方都有利益，但权衡之后必须要做出一个选择。两厢情愿的事情很少，几乎没有，美丽说和蘑菇街也不能例外。
在我的印象里，美丽说可能离合并主导者之一腾讯的关系更近，可怎么偏偏离开的是美丽说的创始人？
徐易容的离开，有蘑菇街实力强于美丽说的原因，但可能也有徐易容自己略施金蝉脱壳之计的因素。美丽说和蘑菇街合并，徐易容走了，但他不一定是个失意者。
同为被阿里“逐出门墙”然后又相继走上女性电商平台业务的美丽说和蘑菇街，在目前的中国电商市场是不折不扣的小角色，单枪匹马想要获得大的发展几无可能。所以，已经有些厌倦了的资本，迫切的需要他们合并。
表面上看，蘑菇街要略强于美丽说。
一，从业绩上看，蘑菇街似乎要强于美丽说，至少宣传的不错。2015年6月16日，蘑菇街创始人、CEO陈琪曾经发布了一封内部信，称蘑菇街业绩良好，平台销售额等数据远超竞争对手，因此决定给全员加薪50%，推动公司进入“高薪高要求”时代。当时陈琪说，“根据多方数据来看，平台日销售额已超主要竞争对手一倍，同时我们的团队人数只有对方的一半。到今年(指当时的2015年)年底，希望全平台能冲击(非活动日)单日销售额1亿元人民币。”
二，从资本的垂青看，蘑菇街也要稍胜一筹。美丽说在获得第五轮融资后，再无动静，而蘑菇街倒是在2015年11月获得了两亿美元的融资。
三，而从估值上看，虽然二者均呈下滑趋势，可蘑菇街的抗击打能力要强于美丽说。之前，美丽说估值30亿美元，蘑菇街则逊色不少，估值20亿美元。但经过寒冬后，在某媒体发布的中国一级市场公司估值排名500强排行榜中，蘑菇街当前估值人民币95.6亿人民币，美丽说估值59.8亿人民币。两家的估值都大幅度缩水，可蘑菇街估值却比美丽估值说高了。美丽说估值的缩水程度，把蘑菇街衬托的反而硬气起来。
基于以上三点原因，蘑菇街成为合并的主动者，蘑菇街的陈琪留下来，美丽说的徐易容离开，很正常。
但是，离开的徐易容其实也有自己的小算盘，除了股权外也并非一无所得。
按照总结的这三条规律，肥猫来预测一下2016年有可能出现携手走进“婚姻殿堂”的互联网领域和公司。
跨境电商领域：洋码头、蜜芽宝贝、贝贝网等。“大象阴影下的蚂蚁”，是对这个领域的公司生存现状的最好描述。但是这些蚂蚁之间的竞争在加剧。同时，京东、亚马逊、天猫等巨头都在发力跨境电商。为了在巨头能分到一杯羹，蚂蚁联手也不是没有可能。而且蜜芽宝贝、贝贝网等都已获得三四轮融资，投资人也可能会施加压力。
网络视频领域：搜狐视频与腾讯视频。网络视频已经成了最烧钱的互联网行业之一。高居不下的版权费让许多视频网站难以承受。腾讯已经持有搜狐旗下子公司搜狗近40%的股份，因此二者之间再来一次整合也并不是没有可能。阿里收购优土之后，国内的视频网站行业竞争更加激烈，需要通过强强联合的方式才能更好的生存。
二手车O2O平台：优信二手车、人人车、车猫等。二手车市场是一块巨大的蛋糕。但也是一个非常烧钱的O2O领域。2015年，大量的资本涌入这个领域。腾讯甚至还采取广撒网的方式，投资了人人车和优信二手车。而且合并后的58赶集也携瓜子二手车杀入这个领域。可以预见，2016年在资本进一步收缩的情况下，很有可能出现合并案。
网络招聘领域：前程无忧、智联招聘。二者是目前少有的几个还没有合体的行业老大和老二。为了抢占市场，竞争越来越激烈。最新的财报显示，前程无忧的销售和营销支出增长了14.9%，智联招聘则增长了28.4%。但是，这个市场也已经出现了拉勾网、猎聘网等垂直网站。《2015中国互联网招聘行业报告》显示，创新型的垂直招聘网站开始蚕食传统招聘网站的市场份额。老大老二联手抵抗新的竞争对手，这个剧情我们再熟悉不过了。（中国电子商务研究中心综合搜狐科技、投资界、DoNews、百度百家)
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